Makroekonomia gospodarki otwartej zajmuje się badaniem wpływu na gospodarkę krajową powiązań z zagranicą głównymi kanałami ich transmisji są wymiana handlowa kurs walutowy przepływy kapitału ID: 546676
Download Presentation The PPT/PDF document "Makroekonomia gospodarki otwartej" is the property of its rightful owner. Permission is granted to download and print the materials on this web site for personal, non-commercial use only, and to display it on your personal computer provided you do not modify the materials and that you retain all copyright notices contained in the materials. By downloading content from our website, you accept the terms of this agreement.
Slide1
Makroekonomia gospodarki otwartejSlide2
Makroekonomia gospodarki otwartej
zajmuje się badaniem wpływu na gospodarkę krajową powiązań z zagranicą; głównymi kanałami ich transmisji są:
wymiana handlowa
kurs walutowy
przepływy kapitału
Najczęściej stosowany miernik otwartości gospodarki jest udział eksportu (importu) w PKB.
Duże znaczenie dziś mają też rynki finansowe.Slide3
Makroekonomia gospodarki otwartej
Główne pytania:
Jak działają polityki pieniężna i fiskalna w gospodarce otwartej?
Jaki jest mechanizm oddziaływania polityki pieniężnej i fiskalnej na gospodarkę przy stałym kursie walutowym?
Jaki jest mechanizm oddziaływania polityki pieniężnej i fiskalnej na gospodarkę przy stałym kursie walutowym?Slide4
Model
IS-LM
w gospodarce otwartej
Model IS-LM – Keynesowski model równowagi ogólnej w krótkim okresie
Model dla gospodarki otwartej IS-LM-BP
IS – równowaga na rynku dóbr i usług
LM – równowaga rynku pieniądza
BP – równowaga bilansu płatniczegoSlide5
Model IS-LM w gospodarce otwartej
W punkcie przecięcia się trzech krzywych , dla
PKB = Y*
i
r
równej stopie zagranicznej r
p
zostaje osiągnięta równowaga na trzech rynkach: towarowym, pieniężnym i finansowym. Krzywa BP w warunkach mobilnego kapitału zakłada efektywne funkcjonowanie rynków finansowych.
Krajowa stopa procentowa w równowadze powinna się zrównać z zagraniczną stopą procentową.
Parytet stopy procentowej
– zrównanie się światowych przychodów z takich samych aktywów finansowych.Slide6
Model
IS-LM
w gospodarce otwartej
Takie położenie krzywej bilansu płatniczego warunkuje doskonała mobilność kapitału.
Przy braku mobilności krzywa BP jest pionowa (niezależna od zmian stopy procentowej).
Przy częściowej mobilności kapitału BP ma nachylenie dodatnie.
Wszystkie punkty nad BP – nadwyżka bilansu płatniczego.
Wszystkie punkty pod BP - deficyt bilansu płatniczego
Doskonała
mobilność kapitału
oznacza brak restrykcji na obrót aktywami finansowymi (ilościowych i jakościowych) oraz bliskie zeru koszty transakcyjne.Slide7
Polityka fiskalna i monetarna a bilans płatniczy. Kursy płynne.
Ekspansywna polityka fiskalna
(wzrost wydatków rządowych albo obniżenie podatków) przesuwa krzywą IS w prawo. Stopa procentowa rośnie i kapitał napływa z zagranicy.
Popyt na walutę krajową rośnie, ulega ona aprecjacji, eksport jest wypychany i sytuacja powraca so punktu wyjścia.
Wniosek: polityka fiskalna w systemie kursów płynnych przy mobilnym kapitale jest nieskuteczna. Nie powoduje zmiany wartości realnych, a w szczególności PKB.Slide8
Polityka fiskalna i monetarna a bilans płatniczy.
Kursy płynne.
Ekspansywna polityka monetarna (wzrost podaży pieniądza krajowego M) przesuwa krzywa LM w prawo. Powoduje to spadek stopy procentowej w równowadze.
Kapitał odpływa za granicę po większy zysk. Waluta krajowa ulega deprecjacji.
Poprawa konkurencyjności eksportu wywołuje przesunięcie krzywej IS w prawo i dalszy wzrost dochodu.
Wniosek:
polityka monetarna przy płynnych kursach i mobilnym kapitale jest bardzo skuteczna. Powoduje znaczne zmiany PKB i ma większe efekty niż ta sama polityka w gospodarcze zamkniętej. Slide9
Polityka fiskalna i monetarna a bilans płatniczy.
Kursy płynne.
Ekspansywna polityka monetarna w systemie kursów płynnych jest przykładem polityki „zubożania sąsiada” (beggar-the –neighbour policy).
Krajowa ekspansja kosztem spadku popytu na dobra zagraniczne przy niezmienionym popycie światowym
A więc motywem ekspansji monetarnej jest przesunięcie popytu wewnętrznego z dóbr zagranicznych na dobra krajowe. Następuje wzrost dochodu krajowego kosztem spadku dochodu partnera handlowego.Slide10
Polityka fiskalna i monetarna a bilans płatniczy. Kursy płynne.
Jak
na poziom stopy procentowej, dochodu i bilansu wpływają zmienne zewnętrzne ?
Przy doskonale mobilnym kapitale rynki finansowe są zintegrowane i wszelkie zakłócenia przenoszone są między krajami.
Efektem zakłóceń może być wzrost stopy procentowej na rynkach zagranicznych.
W wyniku tego kapitał odpływa za granicę.
Popyt na walutę spada i następuje jej deprecjacja.Slide11
Polityka fiskalna i monetarna a bilans płatniczy. Kursy płynne.
Eksport netto rośnie i krzywa IS przesuwa się w prawo do osiągnięcia nowej równowagi przy wyższym poziomie stopy procentowej na wyższym poziomie integracji finansowej.
Rozpatrujemy kraj mały (jego rynek finansowy nie ma wpływu na poziom światowej stopy procentowej) kapitał będzie odpływał tak długo, aż krajowa stopa zrówna się z zagraniczną i linia bilansu płatniczego na stałe przesunie się do góry. Dochód kraju w tym przypadku rośnie bez udziału jego wewnętrznej polityki.Slide12
Polityka fiskalna i monetarna a bilans płatniczy. Kursy stałe.
W systemie kursów stałych efekty działania tych polityk są odwrotne.
Ekspansywna polityka fiskalna spowoduje wzrost stopy procentowej, nadwyżkę bilansu płatniczego i napływ kapitału .
Wzrost popytu na walutę krajową nie spowoduje aprecjacji. Zmusi bank centralny do zwiększenia podaży pieniądza krajowego poprzez skup dewiz.
Rezerwy dewizowe wzrosną. Rosnąca podaż pieniądza przesunie krzywa LM w prawo.
Wniosek: polityka fiskalna bardzo skutecznaSlide13
Polityka fiskalna i monetarna a bilans płatniczy. Kursy stałe.
Ekspansywna polityka monetarna (wzrost podaży pieniądza) przesuwa LM w prawo. Dochód chwilowo rośnie i mamy deficyt bilansu płatniczego.
Stopa procentowa spada, kapitał odpływa.
Bank centralny sprzedaje dewizy niwelując presję na deprecjację waluty krajowej.
Po interwencji LM przesuwa się w lewo, do punktu wyjścia.
Wniosek: Nie ma wzrostu PKB. Polityka monetarna nieskuteczna.Slide14
Polityka fiskalna i monetarna a bilans płatniczy. Kursy stałe.
Wzrost stopy procentowej na rynkach zewnętrznych też spowoduje przesunięcie linii BP do nowego wyższego poziomu stóp.
Odpływ kapitału za granice zmusi bank centralny do interwencji w obronie kursu waluty krajowej. Bank centralny zacznie sprzedawać dewizy, zmniejszy rezerwy, doprowadzi do spadku podaży pieniądza krajowego. Przesunie się tylko krzywa LM . Będzie nowy punkt równowagi. Nastąpi spadek dochodu. Slide15
Polityka kursowa. Dewaluacja jako instrument.
Dewaluacja obniża wartość waluty – poprawia konkurencyjność eksportu.
Wzrost eksportu spowoduje przesunięcie krzywej IS w prawo ,wzrost PKB i stopy procentowej.
W efekcie przesunięcia napłynie kapitał i wystąpi nadwyżka bilansu płatniczego.
Presja aprecjacyjna; bank centralny skupuje dewizy, podaż pieniądza krajowego rośnie i LM przesuwa się w prawo. Stopa procentowa wraca do punktu wyjścia.
Nowa równowaga o znacznie wyższym poziomie Y (dochód)
Wniosek: polityka kursowa bardzo skuteczna.Slide16
Efekty działania polityki fiskalnej i monetarnej w różnych reżimach kursowych
Zmienna
Wpływ na realny PKB
System kursów
zmiennych
System kursów stałych
Ekspansja fiskalna
bez zmian
wzrost
Ekspansja monetarna
wzrost
bez zmian
Wzrost stóp procentowych
wzrost
spadek
Dewaluacja
-
wzrostSlide17
Dewaluacja
Polega na obniżeniu wartości stałego kursu walutowego.
Przy opóźnionym dostosowaniu się cen, konsekwencją dewaluacji staje się wzrost konkurencyjności i popytu globalnego
Przy obecności w gospodarce niewykorzystanych czynników wytwórczych produkcja wzrośnie
W sytuacji pełnego wykorzystania czynników wytwórczych, wzrost eksportu netto możliwy tylko w drodze zmniejszenia absorpcji krajowej poprzez politykę fiskalnąSlide18
Dewaluacja
W długim okresie dewaluacja ma ograniczone znaczenie.
Powoduje jedynie reakcje kompensujące pozostałych wielkości nominalnych
W przypadku szoku, dewaluacja jest skutecznym instrumentem, kiedy potrzebna jest trwała zmiana konkurencyjności dla odzyskania równowagi wewnętrznej i zewnętrznej.