RENDA FIXA www.profelisson.com.br - PowerPoint Presentation

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RENDA FIXA

www.profelisson.com.br

Prof.

Elisson

de Andrade

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Sobre Aula Anterior

Alguém

comentou em casa ou com os amigos sobre a primeira aula

?

Corretoras

:

Enviou

e-mail para

alguma corretora?

Receberam meu e-mail com as respostas sobre corretoras e também com o

ebook

?

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Introdução aos Investimentos

É possível investir dinheiro nos mercados:

Imobiliário

Empresarial

Financeiro

3

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Modalidades de Investimentos

Renda fixa

versus

renda variável

Renda Fixa

: a rentabilidade é acordada no ato da compra do título

Renda Variável: não há qualquer garantia de rentabilidade ao investir seu dinheiro

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EXEMPLOS

Renda Fixa

Caderneta de Poupança

CDBs

Tesouro Direto

Debêntures

Fundos de Renda FixaFundos Imobiliários (alugueis)Aluguel de imóvel próprioRenda Variável

Ações de empresas negociadas em bolsa

Fundos imobiliários (ganho de capital)

Compra e venda de imóveis

Negócio próprio

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Renda fixa: prefixados

Prefixados: no momento da compra é acordada a exata taxa que irá remunerar o capital até o vencimento

Exemplo: até 2022 irá ganhar 10% ao ano sobre o capital investido

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Renda fixa: pós-fixados

Pós-fixados: o acordo é sobre COMO irá ser remunerado o capital

Exemplos:

0,5% ao mês + TR (Poupança)

93% da taxa do CDI (CDBs)

Selic (Tesouro Direto)

5% acima do IPCA (Tesouro Direto)

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Abra o arquivo PLANILHA 1 em Excel

para acompanhar os exercícios a seguir

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Exemplo 1

João investiu hoje o valor de R$50.000,00 em um título prefixado

Vencimento em 4 anos

Taxa de juros acordada: 10% ao ano

Calcule o saldo bruto no vencimento

Se considerarmos um Imposto de Renda de 15% sobre o rendimento, calcule o novo valor de resgate e a rentabilidade líquida.

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Exemplo 2

João investiu hoje o valor de R$50.000,00 em um título pós-fixado (CDB)

Vencimento em 3 anos

Taxa de juros acordada: 93% do CDI

Suponha que o CDI rendeu 10% no ano 1, 11% no ano 2 e 12% no ano 3

Calcule o valor saldo bruto no vencimento

Imposto de Renda de 15% sobre o rendimento, calcule o novo valor de resgate e a rentabilidade líquida.

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Exemplo 3

João investiu hoje o valor de R$50.000,00 na Caderneta de Poupança

Irá tirar o dinheiro em 3 anos

Taxa de juros: 0,5% ao mês + TR

Suponha uma TR mensal fixa de 0,3% ao mês

Calcule o valor a ser resgatado ao final de 3 anos

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Exemplo 4

João investiu hoje o valor de R$50.000,00 em uma aplicação pós-fixada (Tesouro direto)

Vencimento do título: 5 anos

Taxa de juros: 5% ao ano acima do IPCA

Suponha um IPCA fixo anual de 7%

Calcule o saldo bruto no vencimento

Imposto de 15% sobre rendimento. Calcule valor de resgate e rentabilidade líquida

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Caderneta de Poupança

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Caderneta de Poupança

O mais popular investimento em renda fixa do Brasil

Mar/2017 existia um saldo de R$656 bilhões na Poupança

Comparando: Tesouro Direto possuía saldo de R$42,9 bilhões. Fundos de renda fixa: R$1,7 bilhão

Rentabilidade: 0,5% ao mês + TR (pós-fixado) e não há tributação

Porém, se a Selic cair abaixo de 8,5% ao ano, altera-se tal

rentabilidade para 70% da SelicLER ARTIGO DO SITE sobre Poupança

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Caderneta de Poupança

Não há incidência de Imposto de Renda

Uma das piores rentabilidade em renda fixa do Brasil

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Fonte:

http://

www.valor.com.br/valor-data/tabela/5810/evolucao-das-aplicacoes-financeiras

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Notas sobre a TR

BREVE HISTÓRICO:

1990 (Collor): inflação 1600% ao ano

1991 Plano Collor II: muitas variáveis econômicas eram corrigidas pela inflação e buscou-se a desindexação

TR virou a taxa referencial, para corrigir investimentos e financiamentos

Mesmo com o fracasso do Plano Collor II, a TR foi mantida pelos governos posteriores

Hoje, 3 importantes variáveis econômicas ainda utilizam a TR para correção monetária: FGTS, Poupança e Financiamentos Imobiliários

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Sua fórmula depende da Selic

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CDB

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CDB

Certificado de Depósito Bancário (CDB)

Título emitido pelo banco, diretamente para você: por isso não há cobrança de taxas de administração

VOCÊ

BANCO

HOJE, empresta $$$$

Depois de certo prazo (vencimento) banco devolve principal, mais juros

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Modalidades de CDB

Prefixada: acerta na data do investimento, qual percentual irá remunerar o capital

Pós-fixada: a remuneração vai depender de algum índice acordado na contratação do investimento

Em CDBs, os investimentos pós-fixados, geralmente seguem a taxa DI

Explicaremos essa taxa a seguir

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Modalidades de CDB

Prefixada: acerta na data do investimento, qual percentual irá remunerar o capital

Pós-fixada: a remuneração vai depender de algum índice acordado na contratação do investimento

Em CDBs, os investimentos pós-fixados, geralmente seguem a taxa DI (uma porcentagem dele)

Explicaremos essa taxa a seguir

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TAXA DI

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Ao longo do dia, bancos recebem depósitos e seus clientes efetuam saques, fazem transferências...

No fechamento do dia, algumas instituições fecham no azul, outras no vermelho e precisam de dinheiro para fechar o caixa

É bastante comum uma instituição com sobras emprestar dinheiro para outra deficitária, por apenas UM DIA ÚTIL

Tal operação é denominada DEPÓSITO INTERBANCÁRIO

A média das taxas de juros interbancários, é a chamada TAXA DI

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Usamos indistintamente taxa DI ou do CDI

A razão é que os depósitos interbancários (DI) são feitos em um sistema denominado CETIP

Na CETIP as operações entre bancos é feita através de CERTIFICADOS de depósitos interbancários (CDI)

Em resumo, DI é um tipo de operação, e o CDI o instrumento, sendo as taxas divulgadas, referentes a esses dois elementos

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Selic versus Taxa DI

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Vamos para um exemplo prático...

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Exemplo ITAÚ

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Trabalho para Casa

Acesse site do banco que tem conta ou ligue para seu gerente e descubra as taxas de CDBs disponíveis para você

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Tributação

Tabela regressiva, comum à maioria das rendas fixas

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Tesouro Direto

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Quem pode emitir títulos?

Pessoa física: nota promissória, cheque

Pessoa jurídica: debêntures

Bancos: CDBs

Tesouro Nacional: títulos públicos

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Títulos Públicos

Finalidade: captação de recursos para financiamento da dívida pública, além de atividades de competência do governo Federal

Até 2002, só era possível adquirir títulos públicos através de fundos de investimentos

Com o Tesouro Direto, viabilizou-se a compra direta desses títulos com pequenos valores, o que também reduziu os custos de intermediação

Investimentos em renda fixa de baixíssimo risco

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Como operar e taxas

É preciso se cadastrar em um banco ou corretora habilitada no Tesouro Direto (Agente de Custódia)

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Você até acha no seu banco, um link para o Tesouro Direto, mas depois que você clica...

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Como operar e taxas

É preciso se cadastrar em um banco ou corretora habilitada no Tesouro Direto (Agente de Custódia)

Taxas:

Taxa de custódia (BM&FBOVESPA): cobrança sobre a guarda dos títulos e movimentação dos saldos de 0,3% ao ano

Taxa de administração para a corretora

(

vamos conferir um ranking: clicar no link da nossa página)

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Tributação

Mesma que para renda fixa, em geral

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Prazo do Investimento

Alíquota de IR

0 a 6 meses

22,5%

6 meses a 1 ano

20%

1 ano a 2 anos

17,5%

Mais de 2 anos

15%

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Modalidades no Tesouro Direto

Prefixado: no momento da contratação já é definida a taxa nominal que irá remunerar o capital

Pós-fixado: no momento da contratação, define-se um indexador que servirá de referência para cálculo da rentabilidade (SELIC, IPCA)

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Vamos entender todos os detalhes dessa tabela a partir de agora

EXPECTATIVAS

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Vencimento dos títulos

Todo título tem um vencimento

Quando você compra um título, poderá ficar com ele até a data de vencimento ou vendê-lo antes desse prazo

Quanto mais longo o vencimento, mais incertezas para títulos prefixados e indexados ao IPCA

Vamos falar mais sobre vencimentos no tópico “marcação a mercado”, a ser discutido a seguir

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MARCAÇÃO A MERCADO

Títulos PREFIXADOS

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Valor nominal

R$1.000,00

Taxa de juros de

10,74%

ao ano

Período de

3

anos

Qual o Preço a ser pago por esse título?

COMO DETERMINAR O

PREÇO

DE UM TÍTULO?

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Valor nominal

R$1.000,00

Taxa de juros de

10,74%

ao ano

Período de

3

anos

Obs

: calculado em dias úteis

R$742,03

Preço do título

COMO DETERMINAR O

PREÇO

DE UM TÍTULO?

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Abra o arquivo PLANILHA 2 em que discutiremos a MARCAÇÃO A MERCADO

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Exemplo no gráfico a seguir

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Prefixado 2023 – Relação Inversa entre Preço e Taxa

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Digite no

google

as palavras-chave: “preços e taxas tesouro direto”

Vamos dar uma olhada nas tabelas de preços e rentabilidades atuais

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Extrato do Tesouro Direto

Cadastro no site do Tesouro:

clique aqui

Como acessar:

clique aqui

Página de acesso:

clique aqui Veja um exemplo real a seguir

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Investimento Prefixado: citado na última aula

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Como se comportou o título comprado a 16,60% em comparação ao contratado

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Momento da venda, taxa do título 9,90%, logo, o preço desse título (verde) estava acima do teórico de 16,6%. Se a expectativa, a partir desse ponto, se mantivesse fixa em 9,90% até o vencimento, o seu crescimento seria mais suave e iria se encontrar com o teórico

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Abra o arquivo PLANILHA 3

Resolva os exercícios a seguir

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Exercício 1

Dia 14/01/2013 João comprou um título prefixado, vencimento em 2017

No dia 04/06/2013, qual era a rentabilidade acumulada e anual?

Interprete esse resultado

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Exercício 2

Dia 29/01/2014 João comprou um título prefixado, vencimento em 2017

No dia 04/09/2014, qual era a rentabilidade acumulada e anual?

Interprete esse resultado

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Exercício 3

Dia 23/05/2014 João comprou um título prefixado, vencimento em 2017

No dia 02/10/2015, qual era a rentabilidade acumulada e anual?

Interprete esse resultado

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Exercício 4

Dia 25/09/2015 João comprou um título prefixado, vencimento em 2017

No dia 29/12/2016, qual era a rentabilidade acumulada e anual?

Interprete esse resultado

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TAXA DE JUROS - SELIC

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SELIC – o que é?

Selic: Sistema Especial de Liquidação e Custódia

Veja que é um SISTEMA informatizado que o BACEN utiliza para comprar e vender títulos públicos

A taxa Selic é uma média dos títulos negociados nesse ambiente

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SELIC - funcionamento

Governo precisa de dinheiro (além dos tributos) para fechar suas contas

Emite título público para emprestar dinheiro de terceiros

O maior montante é comprado por

instituições financeiras

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SELIC – taxa meta

Definida nas 8 reuniões anuais do COPOM

Instrumento de política monetária

O BACEN deve fazer de tudo para que os títulos negociados na SELIC fiquem nesse patamar (comprando e vendendo títulos)

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SELIC – taxa over

Instituições financeiras emprestam dinheiro umas das outras, dando como garantia seus títulos públicos

A média dessas operações nos oferece a taxa Selic Over

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Evolução recente da Selic

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TAXAS SELIC META – definidas pelo COPOM

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Selic e taxa de Cartão de Crédito

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Selic versus DI

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http://minhaseconomias.com.br/indicadores-financeiros/o-que-e-taxa-selic

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Taxa de juros

Uma análise pela TIR

Planilha em Excel

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Resumindo: Selic

Taxa básica de juros de uma economia

O Copom define a META e o BACEN executa a política monetária (comprando e vendendo títulos no mercado)

Combate à inflação de DEMANDA

Afeta as operações de empréstimos/financiamentos

Afeta as operações de investimentos financeiros

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RESUMO: Inflação e Selic

Inflação alta

Juros altos

Corrói nosso poder de compra

Reajuste de preços (indexação): por exemplo, aluguel

Investimentos como poupança ficam menos atrativos

Empresas não investemConsumidores não conseguem tomar créditoBom para investimentos em renda fixa atrelados à SELIC

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Títulos Indexados à Selic

O oposto dos prefixados

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Rentabilidade Tesouro Selic

Segue a rentabilidade Diária da Selic ATUAL

Não possui a volatilidade de um prefixado

Exemplo:

Preço do título no final do dia de hoje R$850,00

Amanhã, a Selic diária apurada é de 0,045%

Logo, preço do título ao final do dia de amanhã, será:850 * 1,00045 = R$850,3825

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Devagar e SEMPRE... Sendo melhor que a poupança...

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INFLAÇÃO

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Inflação

Aumento generalizado dos preços

Corrói o poder de compra dos consumidores

É utilizada para corrigir valores monetários

Existem vários índices de inflação, com diferentes metodologias

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VAMOS CONHECER OS PRINCIPAIS ÍNDICES DE INFLAÇÃO

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IPCA

Índice de preço ao consumidor amplo

É o índice oficial do país (IBGE)

Mede variação de preços do comércio

Preços que o consumidor paga à vista

Ex: alimentação, bebidas, educação, habitação, saúde

etc (total de 465 itens)Custo de vida de famílias de 1 a 40 saláriosRegiões: metropolitanas de SP, RJ, BH, P. Alegre, Curitiba, Salvador, Recife, Fortaleza, Belém, Distrito Federal e Goiânia

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IGP-M

Índice geral de preços do mercado (FGV)

É a média ponderada de 3 outros índices

Mede de matéria-prima agrícola até bens e serviços finais

Utilizado em muitos contratos de aluguel, tarifas públicas, planos de saúde

etc

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INCC

Índice Nacional de Custo da Construção (FGV)

Evolução dos custos nas construções habitacionais

Usualmente utilizado em contratos imobiliários com a obra ainda em execução

Abrange 7 capitais do Brasil

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Comparativo dos índices

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Como a inflação afeta nossas vidas?

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Diminui Poder de Compra

Se o seu salário é de R$3.000,00

Você consegue comprar certa quantidade de produtos

Se os preços desses mesmos produtos subirem, em média, 1% no próximo mês

E seu salário permanecer o mesmo

Seu poder de compra cai

(compra menos bens/serviços, com o mesmo salário)

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Correção Monetária

Alguns itens de nossa sexta de consumo são corrigidos por índices inflacionários

Por exemplo: aluguéis, financiamentos de imóveis na planta

Quanto mais altos forem esses índices, mais apertado fica o bolso do consumidor

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Nos Investimentos

Se com $100, compro 100 pirulitos, logo, cada doce custa $1

Se invisto os $100 a uma taxa de 10% ao ano, ao final desse período terei $110

Pergunta: estarei mais rico com esse investimento?

Resposta: depende do preço do pirulito depois de 1 ano (analogia com inflação)

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Nos Investimentos

Se preço do pirulito também subiu 10% ($1,1), com $110 continuo comprando os mesmos 100 pirulitos

GANHO REAL IGUAL A ZERO

Se preço do pirulito também subiu

mais que 10

%

(ex: $1,2), com $110 compro menos que 100 pirulitosGANHO REAL NEGATIVO

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Nos Investimentos

Se

preço do pirulito também subiu

menos que 10

%

(ex: $1,05), com $110 compro mais que

100 pirulitosGANHO REAL POSITIVO

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Inflação e Selic

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http://www.pedromigao.com.br/ourodetolo/2015/04/como-os-juros-conseguem-conter-a-inflacao/

INFLAÇÃO VERSUS SELIC

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Títulos Indexados ao IPCA

Volatilidade e Proteção

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Rentabilidade Tesouro IPCA

Paga sempre um valor ACIMA da inflação

Exemplo: 5% ao ano + IPCA

Pense nos 5% como a parte prefixada e no IPCA como a parte pós-fixada

A parte prefixada é responsável pela “marcação a mercado” e faz o valor do título variar até seu vencimento

Confira graficamente

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IPCA 2035 – Volatilidade ao longo de 2016

Eixo da esquerda é o preço do título e o da direita a taxa real (acima do IPCA)

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Exercícios com IPCA

Planilha Excel: Dados do Tesouro Direto

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Exercício 1

Dia 14/01/2013 João comprou um título IPCA, vencimento em 2017

No dia 04/06/2013, qual era a rentabilidade acumulada e anual?

Interprete esse resultado

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Exercício 2

Dia 29/01/2014 João comprou um título IPCA, vencimento em 2017

No dia 04/09/2014, qual era a rentabilidade acumulada e anual?

Interprete esse resultado

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Exercício 3

Dia 23/05/2014 João comprou um título IPCA, vencimento em 2017

No dia 02/10/2015, qual era a rentabilidade acumulada e anual?

Interprete esse resultado

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Exercício 4

Dia 25/09/2015 João comprou um título IPCA, vencimento em 2017

No dia 29/12/2016, qual era a rentabilidade acumulada e anual?

Interprete esse resultado

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RESUMÃO DOS 3 TÍTULOS

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SELIC

A rentabilidade varia conforme a Selic

É o menos “complicado” e volátil dos 3 títulos

Para iniciantes: é o título mais adequado

Seu valor sempre sobe

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IPCA

Paga uma taxa de juros fixa + IPCA (que é um índice de inflação)

Seu preço (rentabilidade), até o vencimento, sofre oscilações

Vencimentos mais longos são mais arriscados

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PREFIXADO

Quando compra, sabe-se exatamente qual será a rentabilidade, no vencimento

Seu preço (rentabilidade), até o vencimento, sofre oscilações: marcação a mercado

Vencimentos mais longos são mais arriscados

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COMPRANDO TÍTULOS PELO SITE DA CORRETORA

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Compra programada

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Compra programada

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Compra programada

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Compra programada

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DESAFIOS DE SE INVESTIR EM TD

Abrir conta em uma corretora

Escolher título:

pré

ou pós fixado

Escolher vencimento

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Vantagens

Menores custos

Melhores Rentabilidades

Possibilidade de escolha da carteira de ativos

Permite investir valores baixos